光明地产:“物流+地产”双轮协同拓展空间

2018年02月24日 成都写字楼信息网 来源: 房讯网
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公司1月25日发布2017年业绩预增公告,预计实现归母净利润17.2~20.2亿元,同比增70%~100%;扣非归母净利润为16.6~19.6亿元,同比增65%~95%;公司大概率完成下属农房集团三年31.53亿业绩承诺。
[提要]公司1月25日发布2017年业绩预增公告预计实现归母净利润17.2~20.2亿元同比增70%~100%;扣非归母净利润为16.6~19.6亿元同比增65%~95%;公司大概率完成下属农房集团三年31.53亿业绩承诺。

公司发布2017业绩预增公告三年利润承诺大概率完成

公司1月25日发布2017年业绩预增公告预计实现归母净利润17.2~20.2亿元同比增70%~100%;扣非归母净利润为16.6~19.6亿元同比增65%~95%;公司大概率完成下属农房集团三年31.53亿业绩承诺。

产品优化促销售融资凸显国资优势2017新增土储同比增长79%

公司优化调整区域结构提升产品竞争力促销售;2017年公司签约面积218.53万平方米同比增长14.63%;2017年公司签约金额236.62亿元同比增长24.98%。公司积极发挥国资优势扩大融资渠道获取低成本资金优化财务结构;2017年8月发行15亿中票融资利率5.15%;2017年11月上海国企首单获批CMBS融资8.8亿元产品期限21年;2018年2月6日公司公告拟发行永续债融资35亿元。2017年四季度房地产经营数据公告显示公司近期拿地发力2017全年新增土储面积94.25万平方米(其中四季度新增64.35万平方米)同比增长78.67%。

“物流+地产”双轮驱动产业协同助力项目拓展母公司光明集团在上海有近万亩工业用地存量后续公司有望积极参与存量盘活、产业调整、城市更新旧改;原军工路冷库区位优越公司积极争取盘活拓展价值空间;公司目前已形成完整的冷链物流体系打通采购、加工、冷链仓储、运输等环节海博西虹桥冷链物流园即将竣工交付投入使用;物流发展与地产拓展形成产业协同效应利用国资优势探索多种获地方式包括旧改更新、城中村改造、合作开发、兼并收购等。

12个月目标价9.6元维持“买入”评级

完成三年利润承诺近期公司积极进行资产优化及产品升级综合2018房地产调控及行业销售下滑预期预计2018年利润将出现微幅调整。预计2017/2018/2019年归母净利润为19.4/18.5/25.6亿元(原为18.3/21/25.4亿元)EPS为1.13/1.08/1.49元(原为1.07/1.23/1.48元);给予12个月目标价9.6元维持“买入”评级目标价对应PE分别为8.5/8.9/6.4。

风险提示

房地产调控时间过长导致销售不及预期;利率提升导致公司负债成本提升;物流地产/商业地产板块资源整合后经营情况不及预期。

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编辑: 蒲金燕

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